關(guān)注上市公司公告掌握閱讀要領(lǐng)
買菜時,我們關(guān)注兩類信息:一是菜價;二是質(zhì)量。決定是否掏錢的最終因素,主要看性價比。買賣股票也相類似,一是看股價;二是看上市公司的基本面,股價信息容易獲得,那么基本面信息從哪里來呢?主要從上市公司公告(信息披露)來。按規(guī)定,凡是可能對公司股價產(chǎn)生較大影響的,可能對投資者判斷公司價值有重要參考依據(jù)的信息均應(yīng)披露。因此,對絕大多數(shù)投資者而言,公告是了解一家上市公司信息最可靠、最及時、最重要的窗口。這些信息內(nèi)容豐富,所涉眾多。而了解上市公司公告的基本框架,熟悉公告的要點所在,掌握解讀公告的技能,也應(yīng)成為投資者的基本功?! ?/span>
閱讀要領(lǐng)有六條
上市公司公告內(nèi)容十分龐雜,涉及面很廣,有的篇幅還相當(dāng)長,那么在閱讀這些公告時,閱讀要領(lǐng)有哪些呢?
其一,須認(rèn)真。不少投資者,在閱讀公告時,有一目十行、囫圇吞棗的習(xí)慣,這可不是一個成熟投資者應(yīng)該具備的素質(zhì)。要知道,公告是上市公司最權(quán)威、最及時的信息展示窗口,其內(nèi)容很可能會對投資者判斷公司基本面,產(chǎn)生重要影響。如若對待這樣的信息,我們以平常讀小說、看報紙的心態(tài)面對,則必然失之草率?! ?/span>
比如,有些長篇幅的公告,其中非常關(guān)鍵的部分只是幾句話,乃至幾個字,如果投資者沒有耐心一點點逐字逐句看完,很可能就與這些信息擦肩而過;又比如,有些公告涉及的知識點,投資者比較陌生,這就需要我們查找其它資料,進(jìn)一步深入研究,如果輕易放過,則可能對公司基本面產(chǎn)生誤判;再比如,對有些公告的理解,更需要投資者對比此前已經(jīng)披露的公告進(jìn)行比對,進(jìn)而反復(fù)琢磨,才可以窺其全貌,把握精髓?! ?/span>
其二,重數(shù)據(jù)。與公告中的文字表述相比,各類數(shù)據(jù)信息往往更具精確性、客觀性。比如說,某家上市公司年報中會有這樣類似的表述:公司某年凈利潤同比大幅提高,主要原因是主營業(yè)務(wù)快速增長所致。
但實際上,如果投資者仔細(xì)看當(dāng)年財務(wù)報表及附注,就會發(fā)現(xiàn),公司的主營業(yè)務(wù)雖然快速增長,但主營業(yè)務(wù)利潤卻是在下降,真正導(dǎo)致公司利潤同比提高的因素,是其控股的一家房地產(chǎn)公司的樓盤進(jìn)入了銷售期。而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻并非公司主營業(yè)務(wù),雖然公司的凈利潤同比有所提高,但公司的主營業(yè)務(wù)卻是在萎縮?! ?/span>
其三,記時間。公告中出現(xiàn)的時間段及時間節(jié)點信息,很多時候也非常重要,甚至需要投資者詳細(xì)記錄在案,以備提醒。比如,股權(quán)登記日、限售股解禁日、配股繳款起止日期等等?! ?/span>
其四,看條件。上市公司很多事項的進(jìn)展、運作、實施,都需要一定的前提條件,因此,對這些條件,投資者務(wù)必心中有數(shù)。比如說,上市公司對公司高管進(jìn)行股權(quán)激勵時,所需要的業(yè)績條件;上市公司進(jìn)行再融資時所需要的業(yè)績條件;個別公司進(jìn)行資產(chǎn)重組時,所設(shè)定的業(yè)績條件等等。投資者只有記住這些“條件”,才可能在第一時間,對某一事項的進(jìn)展做出準(zhǔn)確判斷?! ?/span>
其五,重風(fēng)險?;谕顿Y安全性第一的要求,在任何時候,都要具備風(fēng)險意識。體現(xiàn)在公告閱讀中,就應(yīng)當(dāng)特別注重,各類公告中的風(fēng)險提示部分。將各種潛在的不確定性考慮足,切勿盲目樂觀。這也是投資者全面把握上市公司基本面的關(guān)鍵點之一。
其六,要比較。比較主要包括兩方面:縱向比與橫向比。所謂縱向比,是指將當(dāng)下的信息與此前的信息相比,通過縱向比較,有利于投資者更全面、更準(zhǔn)確的進(jìn)行趨勢性判斷,或全面性的把握?! ?/span>
而橫向比,主要是指將上市公司與其它上市公司特別是同行業(yè)上市公司相比。很多時候,一家公司的優(yōu)劣所在,單獨看很難理解到位,只有通過比較才能下判斷。比如說,有時全行業(yè)的興旺,會掩蓋一家上市公司的真實管理水平,但只要通過比較(如主營業(yè)務(wù)利潤率、產(chǎn)品毛利率、應(yīng)收賬款與銷售收入之比等等),就能看清楚誰優(yōu)誰劣。
“外部公告”也值得關(guān)注
雖然上市公司公告是投資者了解上市公司信息最重要的窗口,但其局限性也是不言而喻的。比如,一些對判斷上市公司未來發(fā)展前景很有參考價值的宏觀面信息、行業(yè)信息等等,由于披露主體客觀條件的限制,不可能及時的,全方面的、詳細(xì)的出現(xiàn)在上市公司公告中。這就需要投資者借助一些“外部公告”進(jìn)行補充。
“外部公告”主要包括國家各部委、證券主管機構(gòu)等權(quán)威部門披露的信息,這些信息的權(quán)威性、準(zhǔn)確性,與投資者的要求大致匹配,因而同樣值得投資者關(guān)注。